從已披露的年報(bào)看，理財(cái)規(guī)模和理財(cái)業(yè)務(wù)收入下降是多家上市銀行的共同特征，突出表現(xiàn)在保本理財(cái)規(guī)模收縮、理財(cái)業(yè)務(wù)逐漸回歸本源等方面。與此同時(shí)，凈值型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型同步推進(jìn)，銀行理財(cái)子公司加速落地。上市銀行資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效初顯——

多家上市銀行已陸續(xù)披露2018年年度業(yè)績(jī)報(bào)告，其中有關(guān)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展情況尤為引人關(guān)注。2018年，隨著《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”）和《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（簡(jiǎn)稱“理財(cái)新規(guī)”）等監(jiān)管文件出臺(tái)，上市銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)生了哪些變化？理財(cái)子公司進(jìn)展如何？資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型情況怎樣？

多因素致理財(cái)收入“縮水”

理財(cái)規(guī)模和理財(cái)業(yè)務(wù)收入下降是多家上市銀行的共同特征，突出表現(xiàn)在保本理財(cái)規(guī)模收縮、理財(cái)業(yè)務(wù)逐漸回歸本源等方面。

從已披露的上市銀行年報(bào)情況看，平安銀行理財(cái)收入降幅較大，該行理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入由2017年的34.11億元降至2018年的13.65億元，降幅為60%；建設(shè)銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入111.13億元，較2017年下降44.55%。該行表示，主要是受到“資管新規(guī)”實(shí)施和理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)行成本上升等因素影響；中信銀行也表示，受理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入下降影響，該行2018年實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入451.48億元，比2017年減少17.10億元，下降3.65%。此外，招商銀行、浦發(fā)銀行理財(cái)收入也較2017年同比分別下滑37.5%和56.4%。

分析人士表示，上市銀行理財(cái)收入下降，有資產(chǎn)、負(fù)債和稅收等多方面原因。比如，社會(huì)融資需求下降，高收益資產(chǎn)爭(zhēng)奪激烈。同時(shí)，非保本理財(cái)資金債券配置占比較高，理財(cái)收益率受到債券利率走低影響。此外，資管產(chǎn)品增值稅政策也于2018年1月份正式落地，都在一定程度上影響了理財(cái)收入。

招商銀行在2018年業(yè)績(jī)報(bào)告中分析認(rèn)為，“資管新規(guī)”正式實(shí)施，銀行資管業(yè)務(wù)在“資管新規(guī)”過渡期內(nèi)將有序壓降不合規(guī)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模，停止不合規(guī)資產(chǎn)投放，同時(shí)客戶對(duì)凈值型產(chǎn)品的接受程度也需要一定時(shí)間培育，這將在短期內(nèi)對(duì)各家銀行資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展和收入增長(zhǎng)帶來很大挑戰(zhàn)。

申萬宏源銀行業(yè)分析師馬鯤鵬表示，2018年底全行業(yè)非保本理財(cái)余額在經(jīng)歷2018年上半年明顯下降后，下半年逐漸回升至與2017年底相當(dāng)?shù)囊?guī)模。同業(yè)理財(cái)2018年全年基本壓降到位，降幅達(dá)到62.6%，占全部理財(cái)產(chǎn)品余額僅為3.8%，疊加零售客戶（一般個(gè)人類、高資產(chǎn)凈值類、私人銀行類）理財(cái)規(guī)模穩(wěn)步提升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2019年理財(cái)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入增速修復(fù)形成有力支撐。

凈值化轉(zhuǎn)型不斷加速

可以說，當(dāng)前銀行理財(cái)市場(chǎng)已告別過去一味追求規(guī)模增長(zhǎng)的階段，在保本理財(cái)規(guī)模不斷壓縮的同時(shí)，凈值型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型正同步推進(jìn)。

值得關(guān)注的是，截至2018年末，浦發(fā)銀行發(fā)行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模突破5000億元，較年初增加了大約4000億元，增量在全市場(chǎng)排名第一。建設(shè)銀行、中信銀行等也都大力推進(jìn)凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。其中，建行2018年全年發(fā)行凈值型產(chǎn)品192只，2018年末余額2996.24億元，較2017年新增2975.09億元；截至2018年末，中信銀行個(gè)人凈值型理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模占比較上年末提升25.98%。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，隨著凈值化轉(zhuǎn)型的深入，城商行將面臨比全國(guó)性銀行更大的轉(zhuǎn)型壓力。

“各城商行在轉(zhuǎn)型過程中，需結(jié)合自身實(shí)際情況，做好資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略規(guī)劃，把控好轉(zhuǎn)型節(jié)奏，加強(qiáng)理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，穩(wěn)步推進(jìn)行內(nèi)各項(xiàng)制度建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)以及人才建設(shè)等，在過渡期內(nèi)順利完成凈值化轉(zhuǎn)型。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李明珠表示，城商行理財(cái)存量規(guī)模相對(duì)更小，理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型操作更加靈活；還可以通過向投資者讓渡更多理財(cái)收益等方式來拓寬獲客來源；此外，還可以依托屬地資源快速打開理財(cái)新業(yè)務(wù)市場(chǎng)。

與其他銀行有所不同的是，郵政儲(chǔ)蓄銀行副行長(zhǎng)徐學(xué)明表示，截至2018年底，在郵儲(chǔ)銀行存量理財(cái)業(yè)務(wù)中，需要“剛性兌付”的預(yù)期收益型產(chǎn)品占比僅為19％，開放式產(chǎn)品占比達(dá)70％。“開放式產(chǎn)品向凈值化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型相對(duì)壓力較小。去年年底以來，郵儲(chǔ)銀行一直加快推進(jìn)此類產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型。”徐學(xué)明說。

積極籌備理財(cái)子公司

對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)來說，2018年的重磅事件無疑是“理財(cái)子公司”管理辦法正式落地。

2018年12月2日，《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》通過意見征求后正式向社會(huì)公開發(fā)布。隨后，包括國(guó)有商業(yè)銀行在內(nèi)的20多家銀行宣布成立理財(cái)子公司。截至目前，五大國(guó)有商業(yè)銀行理財(cái)子公司全部獲批設(shè)立，多家股份制銀行、城商行、農(nóng)商行也表示要籌建理財(cái)子公司。

作為我國(guó)第六家國(guó)有大型商業(yè)銀行的郵政儲(chǔ)蓄銀行，也于2018年12月7日對(duì)外發(fā)布公告，擬出資80億元籌建理財(cái)子公司。目前，郵儲(chǔ)銀行理財(cái)子公司籌備工作正在積極推進(jìn)。

在浦發(fā)銀行的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，該行相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，該行理財(cái)子公司的系統(tǒng)開發(fā)、人員籌備工作正在推進(jìn)。“目前正在與監(jiān)管部門積極溝通，希望成為首批獲批成立理財(cái)子公司的股份行之一。”

在談及理財(cái)子公司籌建情況時(shí)，中國(guó)銀行業(yè)務(wù)管理總監(jiān)鄭國(guó)雨表示，目前按照監(jiān)管規(guī)定，中行正從公司治理、風(fēng)險(xiǎn)控制、內(nèi)控體系、人力資源配置等方面推進(jìn)理財(cái)子公司組建的相關(guān)工作，目前進(jìn)展順利。“理財(cái)子公司與集團(tuán)內(nèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在定位上有所側(cè)重，理財(cái)子公司不僅可以投資固定收益，還可以開展權(quán)益投資和非上市公司股權(quán)投資，投資范圍較廣，發(fā)行方式既可以公募也可以私募，與基金公司、券商資管在經(jīng)營(yíng)范圍、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上各有特點(diǎn)，可以滿足不同層次的風(fēng)險(xiǎn)偏好。”

鄭國(guó)雨表示，通過理財(cái)子公司的方式開展業(yè)務(wù)可以與集團(tuán)其他資管子公司構(gòu)成大資管體系，帶動(dòng)整體銀行業(yè)務(wù)發(fā)展。下一步，中行理財(cái)子公司將堅(jiān)持分散化、差異化、專業(yè)化原則，重點(diǎn)提升對(duì)工商類企業(yè)信用債和民企債的投資能力。

工行副行長(zhǎng)譚炯表示，工行目前正在按照要求加快籌建理財(cái)子公司，爭(zhēng)取盡快實(shí)現(xiàn)開業(yè)運(yùn)營(yíng)。為此，工行將把握四個(gè)重點(diǎn)，包括完善架構(gòu)，工行將在總行保留資產(chǎn)管理部，發(fā)揮1+1>2的協(xié)同作用，總行資管部主要發(fā)揮統(tǒng)籌大資管戰(zhàn)略作用；進(jìn)一步提升能力，對(duì)標(biāo)國(guó)際一流資管同業(yè)，提升風(fēng)控、投研等能力；進(jìn)一步理順關(guān)系，理順未來成立的理財(cái)子公司和集團(tuán)渠道銷售、產(chǎn)品布局、風(fēng)險(xiǎn)管控、系統(tǒng)考核評(píng)價(jià)、區(qū)域理財(cái)和境外發(fā)展等八個(gè)方面的關(guān)系，發(fā)揮集團(tuán)聯(lián)動(dòng)協(xié)同優(yōu)勢(shì)；確保平穩(wěn)，確保整個(gè)過渡期內(nèi)轉(zhuǎn)型發(fā)展和子公司建設(shè)同步、平穩(wěn)。