弱市環(huán)境下如何選擇新基金是個(gè)比較常見(jiàn)的問(wèn)題。一般情況下，弱市基金“好做不好募集”，即在市場(chǎng)走弱環(huán)境下，新基金募集比較困難，一旦基金成立，面對(duì)市場(chǎng)整體估值較低的環(huán)境，建倉(cāng)投資等相對(duì)容易，賺錢效應(yīng)較好。當(dāng)然，這并不意味著弱市中成立的新基金都好。投資者在弱市中選擇基金還是要做好“三看”——

今年以來(lái)，“募資難”成為不少中小公募基金公司面臨的挑戰(zhàn)。Wind資訊顯示，截至9月25日，今年以來(lái)共有138只公募開(kāi)放式基金發(fā)布延長(zhǎng)募集公告，涉及24家基金公司。其中，大多數(shù)公司是資產(chǎn)管理規(guī)模在1000億元以下的中小型基金公司。此外，今年已有22只基金（ABC份額分開(kāi)計(jì)算）宣布募集失敗，逼近去年全年28只的數(shù)量。

如何看待眼下中小基金募資難？投資者又該如何選擇新基金？

8月發(fā)行規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新低

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，公募基金也面臨歷史上最大發(fā)行困難的挑戰(zhàn)：僅有405只新基金成立，同比減少超過(guò)四成，而部分獲批的基金紛紛選擇延長(zhǎng)募集期。其中，匯安裕陽(yáng)三年定開(kāi)、中信建投山西國(guó)企債等基金已是連續(xù)2次延長(zhǎng)募集期。相比而言，去年同期選擇延長(zhǎng)募集期的基金產(chǎn)品僅有77只。

從基金類型來(lái)看，今年選擇延長(zhǎng)募集期的130余只基金中，債券型基金和偏債型基金數(shù)量合計(jì)超過(guò)50只，權(quán)益型基金有70只，占比超過(guò)一半。從存量基金看，債券型基金遠(yuǎn)低于權(quán)益型基金的實(shí)際數(shù)量。

興全基金固定收益部總監(jiān)助理張睿認(rèn)為，今年上半年以來(lái)，利率債走強(qiáng)的同時(shí)，受違約事件頻現(xiàn)、債券“剛兌”被打破等因素的影響，信用債遭到投資者拋售。在信用債違約頻發(fā)的環(huán)境下，投資者把焦點(diǎn)集中在再融資領(lǐng)域，甚至全然不顧企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本面。這些因素構(gòu)成今年部分債券基金發(fā)行、成立減少的重要誘因。今年以來(lái)，新成立的債券型基金數(shù)量大減，由去年同期的276只減少至199只。

近期新基金發(fā)行減少、延長(zhǎng)募集期的基金增多也與部分基金的發(fā)行策略有關(guān)。有魚(yú)基金高級(jí)研究員王驊表示，上半年部分基金公司為避免與戰(zhàn)略配售基金“撞期”因而延長(zhǎng)了募集期。在市場(chǎng)調(diào)整背景下，部分公司選擇發(fā)起式基金，不受基金發(fā)行2億元的規(guī)模限制，還有的基金公司干脆將募集期限延后以等待市場(chǎng)回暖。此外，受外部諸多不確定性因素影響，今年以來(lái)股市表現(xiàn)欠佳。同時(shí)，在收益率下行的背景下貨幣基金規(guī)模依然大增，也可以看出不管是機(jī)構(gòu)還是普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好都不高。

發(fā)行失敗數(shù)量創(chuàng)新高

從已經(jīng)募集成立的基金情況來(lái)看，今年5月份，若不考慮6只戰(zhàn)略配售基金的指標(biāo)，公募開(kāi)放式基金發(fā)行總體規(guī)模和平均規(guī)模均不及今年前期。5月份共計(jì)成立基金63只，平均份額5.59億份，6月份以來(lái)共計(jì)成立基金57只，平均份額7.36億份，較今年前4個(gè)月的17.51億份、7.46億份、12.51億份和9.02億份的平均募集規(guī)模而言，呈現(xiàn)出明顯下滑的態(tài)勢(shì)。超半數(shù)基金都是踩著2億份的成立底線勉強(qiáng)成立的。而今年已有22只基金宣布募集失敗，涉及平安大華、景順長(zhǎng)城、長(zhǎng)城基金等15家基金公司。

基金募集失敗的原因主要有兩方面因素：一是認(rèn)購(gòu)戶數(shù)達(dá)不到200戶，二是首募規(guī)模達(dá)不到2億元。此外，由于部分新成立的中小基金公司常年發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量有限，股東支持力度較小，銷售渠道磨合程度不緊密，加上市場(chǎng)震蕩影響了投資者信心，最終導(dǎo)致新基金銷售困難。

弱市投資有技巧

弱市環(huán)境下如何選擇新基金是一個(gè)比較常見(jiàn)的問(wèn)題。一般情況下，弱市基金“好做不好募集”，即在市場(chǎng)走弱環(huán)境下，新基金募集比較困難，一旦基金成立，面對(duì)市場(chǎng)整體估值較低的環(huán)境，建倉(cāng)投資等相對(duì)容易，賺錢效應(yīng)較好，但這并不意味著弱市成立的新基金都好。

好買基金研究中心研究員雷昕認(rèn)為，公募基金超過(guò)4000只之后，投資者選擇難度加大。首先，要看新發(fā)基金定位，是全市場(chǎng)基金還是主題型基金。如果是全市場(chǎng)基金，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注擬任基金經(jīng)理的歷史履歷、管理業(yè)績(jī)、投資理念和風(fēng)格等，重點(diǎn)關(guān)注弱市環(huán)境中發(fā)行的“牛人”和“?；?rdquo;。

其次，要看準(zhǔn)主題。王驊表示，人工智能、新能源汽車等成長(zhǎng)板塊是基金公司近期的主要著力點(diǎn)，從近兩三年長(zhǎng)周期的維度來(lái)看，目前市場(chǎng)明顯處于底部區(qū)域，包括企業(yè)營(yíng)利、估值、換手率、交易量等，都可看出市場(chǎng)處于中長(zhǎng)期的底部。從企業(yè)成長(zhǎng)性來(lái)看，那些具有戰(zhàn)略性、挑戰(zhàn)性的前沿技術(shù)領(lǐng)域彈性更好，在市場(chǎng)筑底回升時(shí)可能存在很多投資機(jī)會(huì)。

再次，弱市中新基金可以低位獲得便宜籌碼，贏得比較有利的投資起點(diǎn)，而且通常規(guī)模不大，有利于靈活操作，因此投資者選擇新基金要看準(zhǔn)時(shí)機(jī)。今年市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)意愿不強(qiáng)，不少基金成立規(guī)模很小，也有一些是基金公司自掏腰包的發(fā)起式基金。投資者應(yīng)知悉，規(guī)模較小，以及機(jī)構(gòu)投資者占主導(dǎo)的都存在資金撤退的風(fēng)險(xiǎn)。