□記者 萬宇

近期，軍工行業(yè)走勢強(qiáng)于上證綜指及深證成指，在板塊行情筑底反彈的帶動下，軍工主題基金也出現(xiàn)凈值回升。東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，近一個月來，24只軍工主題基金中，22只取得正收益。

公募基金人士表示，軍工板塊估值處于歷史低位，近期行情筑底反彈。隨著基本面的持續(xù)邊際改善，軍工板塊迎來業(yè)績和改革雙拐點(diǎn)，有望迎來新一輪投資機(jī)會。

主題基金凈值回升

在行業(yè)基本面持續(xù)改善、主要公司中報(bào)業(yè)績向好、利好政策逐步出臺的推動下，軍工板塊行情筑底反彈，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于上證綜指及深證成指。

軍工主題基金也水漲船高，凈值回升。東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，近一個月來，24只軍工主題基金中，僅有2只基金未能取得正收益，其余22只基金均錄得正收益，其中12只基金凈值增長率超過4%，占比達(dá)到50%。

在被動指數(shù)型基金中，國泰國證航天軍工指數(shù)、鵬華國防、廣發(fā)中證軍工ETF聯(lián)接C凈值增長位列前三，近一個月的凈值增長率分別為4.93%、4.77%、4.47%。南方軍工改革靈活配置混合、華夏軍工安全混合在主動管理型基金中凈值增長率排名靠前，近一個月的凈值增長率分別為5.98%、4.27%。

在重倉持股方面，多只績優(yōu)基金重倉持有中航高科、內(nèi)蒙一機(jī)、中航機(jī)電、航天電器等標(biāo)的。長江證券表示，近期披露的基金二季報(bào)顯示，軍工重倉持股占比保持相對平穩(wěn)，具有業(yè)績確定性的總裝及分系統(tǒng)類軍工上市公司仍為公募基金投資的主要偏好。

迎來新一輪投資機(jī)會

對于軍工板塊后市行情，多位公募基金人士均表示看好。廣發(fā)中證軍工ETF聯(lián)接基金經(jīng)理劉杰表示，隨著軍民融合、軍工混合所有制的推進(jìn)，軍工板塊近一個月吸引了資本市場的關(guān)注，具備了一定的投資價(jià)值。從估值來看，中證軍工指數(shù)估值處于歷史最底部區(qū)間，整體60倍左右，與歷史最高值245倍相去甚遠(yuǎn)；從基本面看，二季度以來行業(yè)訂單、資產(chǎn)證券化、改革進(jìn)度全部處于邊際改善階段，從中報(bào)預(yù)告來看，已經(jīng)出現(xiàn)較多配套類公司收入利潤持續(xù)超預(yù)期的情況。

他還介紹，一般情況下，軍工企業(yè)上半年利潤占比小，四季度是軍工企業(yè)業(yè)績確認(rèn)的高峰，特別是總裝類企業(yè)，下半年?duì)I收和利潤占比可達(dá)70%以上。此外，軍工板塊容易受到國際局勢影響，整體波動性會加大，容易觸發(fā)板塊短期投資機(jī)會。在估值底部區(qū)域確立的情況下，隨著基本面的持續(xù)邊際改善，軍工板塊可能迎來新一輪投資機(jī)會，看好下半年軍工的表現(xiàn)。

南方軍工改革靈活配置混合也在二季報(bào)中指出，2018年軍工行業(yè)經(jīng)過三年估值調(diào)整和消化，目前有業(yè)績支撐的上市公司估值已進(jìn)入合理低估的范圍。隨著“十三五”行至中期，訂單處于釋放高峰期，疊加軍改補(bǔ)償性訂單利好，行業(yè)基本面改變明顯。無論是供給端口的先進(jìn)武器可供給狀態(tài)，抑或是行業(yè)資產(chǎn)證券化進(jìn)程的推進(jìn)、民參軍進(jìn)程的深化，都為軍工行業(yè)的投資創(chuàng)造了條件，軍工行業(yè)2018年有望呈現(xiàn)改革主題投資和基本面改善投資雙線機(jī)會。