才收購完東芝的美的集團（000333.SZ），又計劃收購德國機器人巨頭庫卡。這是今年短短5個月以來，白色家電行業(yè)第三起大的國內(nèi)企業(yè)跨境收購海外品牌案例，中國家電企業(yè)正在加速國際化并購進程。

　　美的292億元切入機器人產(chǎn)業(yè)

　　5月25日，美的集團董事會審議通過了《要約收購庫卡報告書》，收購總額可能超過凈資產(chǎn)50%而涉及重大資產(chǎn)重組，收購還需獲得美的集團股東大會審議通過、相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的審批以及通過相應的反壟斷審查等。

　　就在5月18日，美的集團宣布以不高于40億歐元（折合人民幣約為292億元）的價格收購庫卡，成為行業(yè)內(nèi)一大轟動事件。

　　收購以每股115歐元的價格進行，該交易價格較5月17日的收盤價84.41歐元溢價36.2%，收購總價約為人民幣292億元。收購完成后，美的在庫卡的持股比例將從現(xiàn)有的13.5%增加至30%以上。美的表示無意訂立控制協(xié)議，并承諾全力保持庫卡的獨立性。

　　庫卡是機器人和自動化技術(shù)領域的先驅(qū)，為德國“國寶”級的企業(yè)，與瑞典的ABB、發(fā)那科（FANUC）、日本安川（YASKAWA）并稱為世界工業(yè)機器人“四大家族”。

　　美的此次收購被視為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步。美的在2015年提出了智慧家居+智能創(chuàng)造的“雙智”戰(zhàn)略，開辟“第二跑道”。美的集團機器人產(chǎn)業(yè)項目總經(jīng)理甄少強曾表示，美的進軍機器人產(chǎn)業(yè)是美的“雙智”戰(zhàn)略中最重要的部分，同時也是美的開辟第二產(chǎn)業(yè)跑道的合適產(chǎn)業(yè)。

　　在機器人產(chǎn)業(yè)的布局上，美的其實早有行動。2015年與同為全球機器人“四大家族”之一的日本安川電機建立了工業(yè)機器人及服務機器人公司，同時參股國內(nèi)機器人企業(yè)安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%股權(quán)。因為資金額超過半數(shù)凈資產(chǎn)，被稱為半數(shù)身家收購。自2012年以來，美的累積投入使用近千臺機器人，自動化改造預計投入約50億元。

　　對于此次收購，美的表示，收購完成后將大力推進公司“雙智”核心戰(zhàn)略，以“智能制造+工業(yè)機器人”全面提升公司的制造水平和生產(chǎn)自動化效率，以“智能家居+服務機器人”推動美的智慧家居快速發(fā)展和生態(tài)構(gòu)建。

　　根據(jù)美的最新公布的2016年一季度財報，其營業(yè)收入為383.4億元，同比下降9.63%；凈資產(chǎn)538.57億元，比上年度末的492.02億元增加9.46%。此次出手耗資292億元，超出美的半數(shù)凈資產(chǎn)，其必然面臨不小的挑戰(zhàn)。

　　從中國家電企業(yè)歷次跨境收購來看，血的教訓其實不在少數(shù)。最典型的，2004年TCL集團并購法國湯姆遜公司彩電業(yè)務，共同組建TCL-湯姆遜電子有限公司TTE，TCL因此成為中國第一個真正意義上的國際化企業(yè)而轟動一時。但此后兩年，TCL連續(xù)創(chuàng)下巨額虧損。除了對當時彩電技術(shù)的發(fā)展趨勢判斷錯誤，對法國政策不了解導致人事成本巨大、文化難以融合都成為日后TCL自吞苦果的源頭。

　　如今，在國內(nèi)市場已經(jīng)全面布局的情況下，家電企業(yè)紛紛走出國門，開啟全球化布局。不僅僅美的，日益壯大的中國家電企業(yè)隊伍已經(jīng)開始新一輪并購大潮，國際化之路又將走向何方？

　　國際化集中爆發(fā)

　　就在今年3月30日，美的以自有資金約 537 億日元（約合 4.73 億美元）收購東芝所持白色家電業(yè)務80.1%股權(quán)，并承接東芝家電約 250 億日元（約 2.2 億美元）債務。美的將獲得40年的東芝品牌的全球授權(quán)及超過5000項與白色家電相關(guān)的專利。

　　今年1月15日，青島海爾與通用電氣（以下簡稱“GE”）簽署了《股權(quán)與資產(chǎn)購買協(xié)議》。海爾以54億美元的價格獲得GE及其子公司所持有的家電業(yè)務資產(chǎn)。這其中包括GE家電全部的研發(fā)制造能力、在美國的9家工廠以及遍布全球的渠道和售后網(wǎng)絡。這一收購成為海爾并購史上最大的一筆買賣。

　　2015年7月31日，海信集團與日本夏普同時宣布：海信出資2370萬美元收購夏普墨西哥工廠全部股權(quán)及資產(chǎn)，同時海信將獲得夏普電視美洲地區(qū)品牌使用權(quán)和所有渠道資源。

　　中國家電企業(yè)海外并購已經(jīng)成為一種熱潮，海爾、海信、九陽股份等中國家電企業(yè)都在紛紛投入資金進行海外擴張。據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，自2014年初以來，這些企業(yè)已投入逾310億美元進行各種交易，幾乎是2010至2013年間投入的54億美元的6倍。

　　“短短5個月內(nèi)就有3起大的中國著名家電企業(yè)跨境收購國外品牌，這說明中國的白電企業(yè)已經(jīng)到了大爆發(fā)的前夜。”家電行業(yè)分析師劉步塵感嘆道。

　　“十年前中國消費者買高端家電時，想到的都是外資品牌，比如西門子、松下，但是今天不一樣了，中國的消費者在買高端白電的時候，首先想到的是本土品牌，說明本土品牌已經(jīng)完成了在中國市場的徹底布局，下一步怎么辦，就是向國際市場突破。”劉步塵認為，中國的白電企業(yè)在本土已經(jīng)很強勢，但是在國際市場表現(xiàn)還不突出。接二連三的并購正是中國企業(yè)在積蓄力量之后的爆發(fā)，正在大規(guī)模地打開國際市場。

　　在中國家電商業(yè)協(xié)會營銷委員會執(zhí)行會長洪仕斌看來，美的此次收購庫卡已經(jīng)從收購東芝家電時的下游布局走到了產(chǎn)業(yè)鏈上游的智造研發(fā)階段。“東芝已經(jīng)進行了多年的國際化布局，美的收購東芝家電看中的就是他們的專利和渠道，這是下游；而收購庫卡則是在上游的產(chǎn)品、工藝上支持其走出去。

　　從產(chǎn)品走出去到資本走出去

　　事實上，中國家電企業(yè)的國際化布局已經(jīng)歷了多年。劉步塵介紹，中國主流的家電企業(yè)，大部分都是從1995年左右就進入國際市場，如今差不多經(jīng)營了20多年，但是中國家電企業(yè)在國際市場的表現(xiàn)并不是特別明顯。

　  究其原因，第一，中國企業(yè)進入國際市場早期的起點比較低，大部分是以中低端給別人代工的產(chǎn)品邁向國際市場，價格便宜，在進入國際市場過程中多次遭遇國外的反傾銷；第二，早期品牌形象弱，國際市場中，經(jīng)濟越發(fā)達，文化程度越高的國家和地區(qū)的消費者對品牌的認可度卻越強烈；第三，中國企業(yè)早期的產(chǎn)品本身技術(shù)含量低，確實沒辦法跟別人主流品牌去競爭。種種因素結(jié)合，導致中國家電企業(yè)開發(fā)國際市場20多年了，也沒有大的突破，而現(xiàn)在突破的時候到了。

　　在經(jīng)歷了早期粗放的產(chǎn)品貿(mào)易國際化階段之后，如今中國的家電企業(yè)正是通過資本走出去，在海外實行并購或建廠。與之同時進行的還有品牌輸出和研發(fā)輸出，直接在海外建立研發(fā)中心。比如美的在東京的研發(fā)中心，海爾在美國的研發(fā)中心，以及華為在全球多個國家都設有研發(fā)中心。經(jīng)過這三個階段之后，中國的企業(yè)在國際市場表現(xiàn)轉(zhuǎn)好。

　　劉步塵指出，中國家電企業(yè)在國際化過程中一定要融入到當?shù)厣鐣?，最簡單的方式就是收購了企業(yè)之后，不要對它大刀闊斧地改，要讓這個被收購的品牌在一定時期之內(nèi)保持獨立運作，事實上這已經(jīng)成了當今國際收購的慣例；另一方面，中國企業(yè)在進行國際收購的時候，不要只圖便宜，如果收購的產(chǎn)業(yè)是代表未來發(fā)展方向的企業(yè)或產(chǎn)業(yè)，貴點也很正常。正如此次美的以36.2%的溢價才將庫卡收入囊中。（向炎濤、孫聰穎）