不到兩個月內，樂視網(wǎng)股價已從每股28元的底部上漲超過52元至每股82.32元，漲幅接近200%，以目前股價計算，樂視網(wǎng)市值已接近700億元，不但成為創(chuàng)業(yè)板市值最高的公司，也同時成為中國聯(lián)網(wǎng)已上市企業(yè)中市值第七的公司。

　　雖然股價牛氣沖天，但一直困擾樂視網(wǎng)的資金問題卻無法讓投資者和樂視CEO賈躍亭安心。2014年以來，樂視和賈躍亭一直試圖以各種方式破解這一問題。先是賈躍亭不斷通過股票質押來解決樂視網(wǎng)發(fā)展所需要的資金；2014年8月，樂視網(wǎng)通過非公開發(fā)行股票募集資金45億元，用于補充公司流動資金；之后，賈躍亭姐姐賈躍芳以賣出樂視網(wǎng)股份籌集資金的方式，無息借給樂視網(wǎng)作為營運資金。

　　可目前一觸即發(fā)的資金問題卻讓賈躍亭和樂視網(wǎng)不敢掉以輕心。2月4日，賈躍亭在樂視網(wǎng)投資者交流會上面對100多名投資者，正面闡述了這個問題。他介紹，由于前一段時間的風波，引發(fā)的銀行信用降低的連鎖反應，已經(jīng)逐漸恢復正常；未來上市公司的資金缺口問題，將通過定增、上市公司股份處置和上市公司、子公司不斷獨立融資等方式解決。他同時強調，“2015年股權融資是樂視網(wǎng)最重要的事情之一”。

　　樂視網(wǎng)董秘張?zhí)匾脖硎?，公司融資方面的定增方案已經(jīng)報給證監(jiān)會。同時，樂視網(wǎng)也在思考一些創(chuàng)新的方案，接下來樂視網(wǎng)會把云計算等公司單獨剝離出來進行融資。

　　事實上，從樂視網(wǎng)目前的財務狀況來看，盡快解決資金短缺問題已刻不容緩。 一位券商分析師告訴《經(jīng)濟參考報》記者，樂視網(wǎng)2014年年報雖然尚未披露，但從此前的財報看，樂視網(wǎng)的現(xiàn)金流并不理想，2013年12月31日到2014年9月30日連續(xù)四個財季中，經(jīng)營性現(xiàn)金流入分別是160934.00萬元、86558.90萬元、238359.00萬元和452954.00萬元；而同期的營業(yè)成本則為166868.00萬元、80327.80萬元、248795.00萬元和408161.00萬元。經(jīng)營性現(xiàn)金流入剛剛可以覆蓋營業(yè)成本，說明樂視網(wǎng)的現(xiàn)金流情況并不充裕。

　　在過去的4個財季中，樂視網(wǎng)的流動負債情況也讓人為其捏了一把汗：從2013年12月31日的250660.00萬元，增加到2014年9月30日的475327.00萬元。“47億的流動負債對樂視網(wǎng)來說絕對是巨大的壓力，即便通過定增等手段籌措到資金，可還掉流動負債，樂視網(wǎng)手中用于發(fā)展的資金其實并沒有外界預計的那樣充裕。”上述券商分析師這樣說。

　　更為關鍵的是，目前樂視網(wǎng)正處于業(yè)務快速擴張期，業(yè)務已不止網(wǎng)絡視頻和相關領域，除了涉及電商、智能硬件等多個領域外，還意圖染指智能手機、互聯(lián)網(wǎng)金融等新型業(yè)務，而這些領域恰恰都屬“燒錢”大戶。如果樂視控股按照承諾，未來將樂視影業(yè)注入樂視網(wǎng)，樂視網(wǎng)的資金壓力無疑將會進一步加大。

　　面對這樣的壓力，賈躍亭提出將在2015年推進股權融資工作，對此多數(shù)市場人士認為這對樂視網(wǎng)和整個樂視控股而言都是明智的選擇。

　　從目前樂視網(wǎng)透露的信息看，公司將在2015年正式進軍智能手機領域，并有可能在2015年春節(jié)后正式推出智能手機產(chǎn)品。有市場分析指出，樂視網(wǎng)推出智能手機和其樂視生態(tài)戰(zhàn)略息息相關，一旦推出手機產(chǎn)品，樂視網(wǎng)的視頻內容將順勢覆蓋至移動端，并將極大地促進樂視生態(tài)多屏聯(lián)動的效果。因此，在智能手機業(yè)務上，樂視網(wǎng)將會不遺余力地進行推廣。

　　如果樂視網(wǎng)的智能手機業(yè)務想要在短期內占據(jù)一定的市場份額，就必須在低價優(yōu)質的基礎上，保證充分的出貨量。而從目前的情況看，樂視網(wǎng)似乎不具備這樣的條件——即便是作為國產(chǎn)智能手機領跑者的小米，目前也無法做到產(chǎn)品的開放購買。除非樂視網(wǎng)肯花重金投入手機生產(chǎn)線的建設，否則樂視智能手機很難在短期內獲得穩(wěn)定的市場份額。

　　同樣的問題還出現(xiàn)在樂視的超級電視上。雖然超級電視銷售火爆，但樂視網(wǎng)高層在此前的媒體溝通會上也坦言，如果不是受限于產(chǎn)能，超級電視在2014年會有更好的銷量。在樂視網(wǎng)的樂視生態(tài)戰(zhàn)略中，超級電視扮演中最為重要的角色，如果想要樂視生態(tài)進一步顯現(xiàn)優(yōu)勢，突破產(chǎn)能極限，加速超級電視的市場占有率，就將成為樂視網(wǎng)勢在必行之舉。

　　但不管是智能手機還是超級電視，生產(chǎn)線建設將是一筆不小的開銷。在解決掉高額的流動負債后，樂視網(wǎng)還需要保證足夠的資金用于視頻內容的購買，這就意味著，在未來的戰(zhàn)略發(fā)展上，樂視網(wǎng)仍可能會捉襟見肘。而作為樂視網(wǎng)的潛在競爭對手小米和魅族，已于近期雙雙完成高額融資，并都計劃進一步擴建生產(chǎn)線以解決產(chǎn)能問題。如果被這兩家廠商搶先，樂視網(wǎng)的智能手機業(yè)務不但很難復制智能電視的成功，還有可能拖樂視網(wǎng)的后腿。

    不過，賈躍亭近期關于股權融資的表態(tài)，給解決上述問題提供了新的思路，有市場人士向《經(jīng)濟參考報》分析，考慮到樂視網(wǎng)目前的財務狀況，在沒有徹底解決資金短板前，以上市公司為主體開展各項業(yè)務，的確會給上市公司帶來巨大的壓力，并且有可能會拖累新業(yè)務的發(fā)展。如果樂視控股，可以將包括智能手機在內的業(yè)務進行獨立發(fā)展，甚至剝離樂視網(wǎng)的部分業(yè)務，不但會大大減輕上市公司的資金壓力，還能促使各項業(yè)務盡快完成股權融資。

　　“將一些業(yè)務獨立發(fā)展、將一些業(yè)務從樂視網(wǎng)中進行剝離，事實上并不會影響樂視網(wǎng)和樂視控股的整體發(fā)展。從樂視網(wǎng)提出樂視生態(tài)以來，這一概念和商業(yè)模式除了經(jīng)受住了市場的檢驗，也得到了投資者的認可。”上述市場人士認為，如果樂視網(wǎng)拆分部分業(yè)務，短期內會導致股價下跌，但卻利于整個樂視生態(tài)的發(fā)展，長期公司股價反而會繼續(xù)走高。

　　業(yè)內人士預測，除了樂視的超級汽車已經(jīng)組建全新的公司外，樂視影業(yè)、樂視體育業(yè)務也獨立于樂視網(wǎng)之外，而根據(jù)業(yè)務成熟程度，樂視的超級電視，和未來的智能手機、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，均應該盡早從樂視網(wǎng)獨立，實現(xiàn)融資和獨立運營。這樣做不但可以從根本上解決樂視網(wǎng)和樂視控股的資金饑渴問題，還將幫助樂視網(wǎng)和樂視網(wǎng)形成更好的業(yè)務格局，為未來發(fā)展奠定基礎。記者 侯云龍

侯云龍