經(jīng)過(guò)上兩周市場(chǎng)深度調(diào)整過(guò)后，本周一行情明顯轉(zhuǎn)暖。昨日股指在權(quán)重藍(lán)籌股券商、保險(xiǎn)、銀行等金融股集體飆升的助推下，滬深兩市大盤(pán)以紅盤(pán)報(bào)收，止跌企穩(wěn)狀態(tài)強(qiáng)烈。截至收盤(pán)，權(quán)重藍(lán)籌股如證券、保險(xiǎn)、釀酒、銀行等紛紛位居兩市漲幅榜前列。

　　分析人士認(rèn)為，滬指跌破3100點(diǎn)后入場(chǎng)窗口開(kāi)始打開(kāi)，3000點(diǎn)作為區(qū)間震蕩重要下限，股市再次進(jìn)入底部區(qū)域。隨著利空的逐步釋放和政治維穩(wěn)需求的上升，牛市行情進(jìn)入深化階段。

　　本輪牛市的大邏輯清晰

　　海通證券堅(jiān)持看多，認(rèn)為牛市的根基未破壞，利率下行、改革推進(jìn)、穩(wěn)中求進(jìn)趨勢(shì)未變，大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的趨勢(shì)不改，增量資金入場(chǎng)也剛剛開(kāi)始，前期市場(chǎng)大漲應(yīng)是牛市片頭曲而非片尾曲。由此說(shuō)來(lái)，牛市才剛剛起步。

　　國(guó)泰君安策略周報(bào)指出，2015年推動(dòng)注冊(cè)制改革是證監(jiān)會(huì)頭等大事，重要性可比2005年股權(quán)分置改革。

　　申銀萬(wàn)國(guó)表示，即將進(jìn)入兩會(huì)政策密集期，主題方面可以關(guān)注國(guó)企改革、設(shè)備走出去、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等。大主題方面繼續(xù)關(guān)注國(guó)企改革。普通投資者認(rèn)可看好兩會(huì)政策預(yù)期，認(rèn)為兩會(huì)期間，近期市場(chǎng)關(guān)注度低的一帶一路（中國(guó)建造）、工業(yè)4.0和國(guó)企改革會(huì)卷土重來(lái)；這輪行情以來(lái)一直被冷落的中游制造業(yè)，包括建材工程、機(jī)械化工、鋼鐵焦煤焦炭稀土等，有經(jīng)濟(jì)周期見(jiàn)底反轉(zhuǎn)預(yù)期。

　　由于近期股市震蕩讓人擔(dān)心，增加了不少投資者的疑慮。國(guó)信證券研究人員表示，當(dāng)前的所謂資金去杠桿、人民幣貶值只是小插曲，大思路還是要相信國(guó)家需要股市興旺承擔(dān)調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、利創(chuàng)新的大方向，大類資產(chǎn)配置增加權(quán)益類配置的大趨勢(shì)沒(méi)有變化，股票市場(chǎng)的資金有巨大的黏性，短期的震蕩是正常的，行情的中線大格局沒(méi)有結(jié)束。伴隨著房地產(chǎn)拐點(diǎn)的到來(lái)與固定收益類產(chǎn)品配置吸引力的下降，權(quán)益資產(chǎn)正迎來(lái)大類資產(chǎn)配置的最好時(shí)機(jī)。

　　券商股引領(lǐng)牛市行情深化

　　2015年是券商的大年，市場(chǎng)紅利、制度紅利和加杠桿多重紅利開(kāi)啟行業(yè)發(fā)展空間。在創(chuàng)新改革大周期下，證券公司的業(yè)務(wù)模式進(jìn)入全面革新，經(jīng)紀(jì)新模式、投行市場(chǎng)化、業(yè)務(wù)規(guī)?；I(lǐng)券商進(jìn)入新時(shí)代。證券行業(yè)已從坐商向行商轉(zhuǎn)型，盈利從牌照紅利向市場(chǎng)紅利轉(zhuǎn)換。發(fā)展第一階段牌照價(jià)值是券商最大紅利，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇和金融深化，券商的價(jià)值已從牌照紅利向市場(chǎng)紅利轉(zhuǎn)換。在市場(chǎng)紅利主導(dǎo)的第二階段，券商業(yè)務(wù)不斷拓寬，盈利模式實(shí)現(xiàn)多元化，業(yè)務(wù)進(jìn)入放量規(guī)模化階段。我國(guó)龐大的家庭財(cái)富資產(chǎn)和豐富的企業(yè)資源是券商發(fā)展的最大紅利，券商的價(jià)值在于挖掘客戶價(jià)值，實(shí)現(xiàn)價(jià)值共享。未來(lái)幾年資本中介、投資、做市商、資產(chǎn)證券化將是行業(yè)發(fā)展的新引擎，市場(chǎng)紅利賦予券商新空間。此外，國(guó)企改革有望引入股權(quán)激勵(lì)、混合所有制改革，將為券商注入活力。資本賬戶體系放開(kāi)開(kāi)啟資本市場(chǎng)新發(fā)展，券商是主要載體，是最大受益者。

　　華泰證券指出，在本輪牛市的演繹深化中，券商股是最有業(yè)績(jī)支撐的。券商步入加杠桿化周期，業(yè)務(wù)模式加杠桿、資本加杠桿和人力加杠桿激活券商經(jīng)營(yíng)活力。行業(yè)處于業(yè)務(wù)放量發(fā)展階段，盈利持續(xù)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2015年行業(yè)盈利50%。在市場(chǎng)空間打開(kāi)、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新和加杠桿周期下，行業(yè)進(jìn)入高成長(zhǎng)階段，是市場(chǎng)的高彈性品種。券商板塊已經(jīng)回調(diào)20%至30%，近日已現(xiàn)企穩(wěn)回升之勢(shì)，一掃陰霾，券商股再次乘風(fēng)而上。特別強(qiáng)調(diào)，券商股具有良好的群眾基礎(chǔ)，而機(jī)構(gòu)投資者在券商上的倉(cāng)位逼近冰點(diǎn)，再配置將使板塊彈性十足。

　　從消息面看，此次權(quán)重藍(lán)籌股的崛起，受到了上證50ETF期權(quán)于本周一上市的正面刺激，后市金融股有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。券商板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，板塊漲幅4.75%。方正證券認(rèn)為，由于設(shè)置了較高的客戶入門(mén)門(mén)檻，預(yù)計(jì)期權(quán)開(kāi)倉(cāng)的投資收益率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于權(quán)證，如按15%投資收益率測(cè)算，則股票期權(quán)給行業(yè)帶來(lái)的收入貢獻(xiàn)在6%。

　　寧波海順也認(rèn)為，上證50ETF期權(quán)掛牌上市，這將進(jìn)一步拓寬券商業(yè)務(wù)范圍，收入渠道將更加多元化，同時(shí)進(jìn)一步打破券商和期貨公司間的業(yè)務(wù)屏障，券商行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景依然向好。