就在大盤兩天狂飆150多點(diǎn)，即將超越5年前的3478點(diǎn)之際，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)融資業(yè)務(wù)過(guò)熱的擔(dān)憂也在加劇，證監(jiān)會(huì)上周五宣布處罰違規(guī)券商，并且嚴(yán)格要求融資賬戶門檻，對(duì)近期瘋狂市場(chǎng)警示意味明顯。業(yè)內(nèi)人士表示，券商股短期回調(diào)在所難免，但是調(diào)整幅度與市場(chǎng)情緒相關(guān)，接下來(lái)市場(chǎng)看點(diǎn)將聚焦于年報(bào)行情中，業(yè)績(jī)超預(yù)期、有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

　　融資念響“緊箍咒”

　　在上周五舉行的例行記者發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了2014年四季度證券公司融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查情況，其中中信證券、海通證券和國(guó)泰君安3家公司存在違規(guī)為到期融資融券合約展期問(wèn)題，受過(guò)處理仍未改正，且涉及客戶數(shù)量較多，對(duì)這3家公司采取暫停新開(kāi)融資融券客戶信用賬戶3個(gè)月的行政監(jiān)管措施。另外還有9家券商遭到責(zé)令限期改正，強(qiáng)化合規(guī)檢查以及采取警示措施的處罰。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，證券公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)定不得向證券資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶融資融券。

　　事實(shí)上，最近一段時(shí)間的市場(chǎng)暴漲，融資業(yè)務(wù)被認(rèn)為是重要推手。數(shù)據(jù)顯示，去年6月底以來(lái)，融資賬戶余額迅速?gòu)?千億元飆漲到過(guò)萬(wàn)億元，今年以來(lái)融資交易額占市場(chǎng)交易額的比重已經(jīng)達(dá)到三成以上，這也使得監(jiān)管部門開(kāi)始收緊融資緊箍咒。

　　據(jù)了解，根據(jù)中登公司的統(tǒng)計(jì)月報(bào)，去年10月份的證券賬戶持股市值超過(guò)50萬(wàn)元的投資者只有持倉(cāng)賬戶總數(shù)的6.3%左右。業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格要求融資賬戶，至少表明新開(kāi)賬戶必須達(dá)標(biāo)，對(duì)于此前已經(jīng)開(kāi)啟融資的賬戶來(lái)說(shuō)，大部分融資買入的依然是大盤藍(lán)籌股，在券商受到擠壓的情況下，融資賬戶對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)更為敏感，競(jìng)相賣出的情況下極容易產(chǎn)生踩踏效應(yīng)，“這將給簡(jiǎn)單的牛市思維、風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)較弱的惡炒券商股的投資者以教訓(xùn)。”

　　對(duì)于券商股來(lái)說(shuō)，雪上加霜的是龍頭中信證券的大手筆減持，上周五公告稱大股東減持3.48億股，減持市值逾百億元，大股東減持的風(fēng)向標(biāo)作用對(duì)市場(chǎng)影響不容小覷。

　　監(jiān)管層出招以及中信證券大股東減持，對(duì)市場(chǎng)影響如何？海通證券對(duì)投資者的調(diào)研結(jié)果顯示，多數(shù)人認(rèn)為是短期回調(diào)，超六成投資者認(rèn)為指數(shù)回撤會(huì)在10%以內(nèi)，三分之一的人認(rèn)為是中期調(diào)整，只有8%的人認(rèn)為本輪行情結(jié)束。但是針對(duì)券商板塊，投資者態(tài)度謹(jǐn)慎，六成多投資者認(rèn)為會(huì)回撤15%以上，超三成投資者表示會(huì)回撤20%以上，在未來(lái)最看好的行業(yè)中，非銀金融的只有10%，而在去年12月份上旬和下旬的調(diào)查顯示，兩者分別為46%和22%。

　　對(duì)于春節(jié)前的行業(yè)選擇，認(rèn)為金融地產(chǎn)將進(jìn)一步上漲的僅有37%，比一個(gè)月前的逾五成已有大幅下降，相對(duì)而言，對(duì)醫(yī)藥食品等消費(fèi)板塊和成長(zhǎng)股看好的比例有所提升。

　　年報(bào)行情開(kāi)啟

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，監(jiān)管層對(duì)券商融資業(yè)務(wù)的監(jiān)管，以及中信證券大股東的減持，將讓最近熱火朝天的藍(lán)籌行情降溫。

　　而歷史數(shù)據(jù)顯示，每到年末歲初的時(shí)候，年報(bào)行情和高送轉(zhuǎn)行情往往是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，在市場(chǎng)趨于瘋狂的時(shí)候，投資者關(guān)注熱情下降，但在藍(lán)籌回調(diào)市場(chǎng)趨于常態(tài)時(shí)，高送轉(zhuǎn)行情有望上演。

　　從最近幾年的年報(bào)行情看，進(jìn)入1月份，隨著市場(chǎng)迎來(lái)年度報(bào)告的披露，加上一季報(bào)和年報(bào)的部分重疊，往往高送轉(zhuǎn)板塊等個(gè)股會(huì)受到市場(chǎng)的炒作。一般而言，年報(bào)率先披露的公司往往業(yè)績(jī)大幅飆漲，也是資金炒作的對(duì)象。以網(wǎng)宿科技發(fā)布2014年度業(yè)績(jī)預(yù)告為例，預(yù)計(jì)2014年公司凈利潤(rùn)4.27億元-4.98億元，同比增長(zhǎng)80%-110%。普洛藥業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2014年全年凈利潤(rùn)約3.18億-3.38億，同比增長(zhǎng)約90%-102%。2014年度凈利大增244%的沃華醫(yī)藥，擬10轉(zhuǎn)12派2.1元，公司預(yù)計(jì)今年一季度同比增長(zhǎng)560%至610%，成為資金追捧的對(duì)象。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，年報(bào)行情中炒作的角度主要有以下幾點(diǎn)：首先是業(yè)績(jī)居前的個(gè)股，其實(shí)是估值較低、板塊效應(yīng)明顯的個(gè)股和板塊，最后是高送轉(zhuǎn)個(gè)股。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從財(cái)務(wù)角度分析，高送轉(zhuǎn)的實(shí)質(zhì)是對(duì)股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是我國(guó)股市存在顯著的高送轉(zhuǎn)公告效應(yīng)，上市公司高送轉(zhuǎn)公告前后具有正的股價(jià)效應(yīng)，會(huì)產(chǎn)生正向累計(jì)超額收益，高送轉(zhuǎn)預(yù)報(bào)往往會(huì)被市場(chǎng)解讀為利好消息，公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案表明公司對(duì)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)充滿信心，從而受到市場(chǎng)的追捧。

　　通過(guò)對(duì)歷史上高送轉(zhuǎn)概念股的分析，業(yè)內(nèi)人士表示，可以通過(guò)多個(gè)因素予以把握，主要有每股凈資產(chǎn)、每股收益、每股資本公積、每股未分配利潤(rùn)、股本等，在上述五個(gè)指標(biāo)中，前四個(gè)指標(biāo)值越大越好，最后一個(gè)指標(biāo)越小越好，畢竟股本小的公司擴(kuò)張意愿更明顯。簡(jiǎn)而言之，高送轉(zhuǎn)股票的特征是“三高一低”，即高積累、高業(yè)績(jī)、高成長(zhǎng)、低股本，投資者可以從中予以把握。