證券時報記者 李明珠

港交所行政總裁李小加在滬港通開啟一周后發(fā)表網(wǎng)絡(luò)日志做階段性總結(jié)，他認(rèn)為，從運行的安全性和穩(wěn)定性來打分，首周表現(xiàn)至少可以得“良”，而從交易量角度來看，盡管沒有出現(xiàn)火爆局面，但并不擔(dān)心，對滬港通搭建的橋梁長期來看還是充滿信心。

對于滬股通，李小加認(rèn)為，滬港通的稅收政策公布不久，海外大型投資機(jī)構(gòu)還沒有來得及做好準(zhǔn)備，也有一些長線基金因為不習(xí)慣現(xiàn)在的“前端監(jiān)控”機(jī)制，希望等明年搭建好股票追蹤系統(tǒng)后再參與滬股通，總體來看，國際投資者會在未來一段時間內(nèi)做好一系列準(zhǔn)備，分期分批逐步參加滬股通，他們投資的主要動因是價值判斷與指數(shù)跟蹤。由于滬港通消息公布已經(jīng)7個月，各種短期套利機(jī)會逐步消失，加上年底將至，滬股通短期內(nèi)應(yīng)該不會看到大量短炒資金流入。

至于港股通的成交清淡，李小加歸納為五大因素導(dǎo)致，第一，短期套利機(jī)會缺失；第二， 內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者還未來得及進(jìn)場：包括公募基金、保險公司在內(nèi)的很多大型內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者還在等待監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布相關(guān)的投資指引；第三，50萬人民幣資產(chǎn)的門檻；第四，港股通合資格股票無小盤股；第五，對香港市場的熟悉程度：對于內(nèi)地投資者來說，香港是一個完全陌生的市場，市場上可供他們了解相關(guān)上市公司的研究報告還比較有限，他們熟悉香港市場和滬港通的規(guī)則都需要時間。

李小加強(qiáng)調(diào)，歸根結(jié)底，短期內(nèi)港股通的發(fā)展還有待投資者的熟悉，以及規(guī)則的完善和擴(kuò)容。但長遠(yuǎn)來看，港股通的潛力不可限量，因為港股通所吸引的不僅是證券市場的存量資金，更重要的是尚未投資證券市場的增量資金。短期來看，滬股通的成交確實遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過港股通，但是，長期來看，港股通的成交量增長潛力一定會超出很多人的預(yù)期，因為相對于海外投資者來說，中國內(nèi)地居民的海外資產(chǎn)配置需求更大。

未來，港交所將積極推廣和完善滬港通計劃，在滬股通方面，為機(jī)構(gòu)投資者搭建滿足前端監(jiān)控要求的股票追蹤系統(tǒng)，預(yù)計明年5月可以推出。在港股通方面，港交所將積極與內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，推動相關(guān)政策出臺，以方便更多內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者參與香港市場；同時也將為內(nèi)地券商的投資者教育和推廣活動提供支持，幫助內(nèi)地投資者了解香港市場。

李小加表示，從首周滬港通的波瀾不驚來看，現(xiàn)在投資者的心態(tài)還是比較冷靜和理性的，這樣的市場氛圍其實更適合滬港通這樣新建的“大橋”，從而使得新建的橋與路可以形成一個更科學(xué)、更互補(bǔ)、更全面的國際化網(wǎng)路，加速中國資本市場的發(fā)展，提升國際影響力。滬港通是一項長期制度安排，它的價值需要數(shù)年才能得到準(zhǔn)確的檢驗，他堅信今天的滬港通，如同當(dāng)年的H股上市，將對香港和內(nèi)地資本市場產(chǎn)生同樣深遠(yuǎn)的影響。