下半年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性 

　　昨日，央行發(fā)布了貨幣政策委員會(huì)2014年第二季度例會(huì)公報(bào)。央行在公報(bào)中首次明確指出，當(dāng)前“經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化”，并強(qiáng)調(diào)要“靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性”。

　　會(huì)議分析了當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)基本穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化，但所面臨的形勢依然錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存。國際經(jīng)濟(jì)形勢和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)分化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)放緩。

　　“與第一季度例會(huì)公報(bào)相比，第二季度公報(bào)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢的判斷明顯積極了許多。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，“經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化”今年以來首次出現(xiàn)在貨幣委公報(bào)中，說明當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢確實(shí)已經(jīng)有所改善。

　　該交易員稱，上半年，宏觀調(diào)控保持定力，主動(dòng)作為，更加注重瞄準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題，定向調(diào)控，精準(zhǔn)發(fā)力。兩次定向降準(zhǔn)，調(diào)整存貸比計(jì)算口徑，連續(xù)不斷地對(duì)行政審批制度進(jìn)行改革，以換取經(jīng)濟(jì)活力的“加法”甚至“乘法”效應(yīng)。這些改革措施發(fā)揮了奇效，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的積極跡象開始顯現(xiàn)：5月份外貿(mào)增速轉(zhuǎn)正，6月份PMI連續(xù)4個(gè)月回升，達(dá)到51%。預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)形勢將延續(xù)這種回升勢頭。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的十八大、十八屆三中全會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向和國際資本流動(dòng)的變化，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。繼續(xù)深化金融體制改革，增強(qiáng)金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　“靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具”的表述在今年第一季度例會(huì)公報(bào)中并沒有出現(xiàn)。至于下半年央行會(huì)采用何種貨幣政策工具，業(yè)界存在一定爭議。

　　中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級(jí)分析師周景彤認(rèn)為，下半年貨幣政策總體穩(wěn)中有松，進(jìn)一步提高靈活性和針對(duì)性，為穩(wěn)增長提供必要的貨幣條件，但不會(huì)過度放松，貨幣信貸將繼續(xù)平穩(wěn)增長。他預(yù)計(jì)央行可能會(huì)擴(kuò)大定向降準(zhǔn)的范圍和力度，擴(kuò)大資產(chǎn)證券化規(guī)模。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，央行是否會(huì)降低整個(gè)銀行系統(tǒng)的存款準(zhǔn)備金率，取決于中國未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑，第三季度可能全面降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。

　　更多的市場分析人士認(rèn)為，央行未來在應(yīng)對(duì)季節(jié)性或時(shí)點(diǎn)性因素?cái)_動(dòng)的時(shí)候，將通過公開市場操作削峰填谷，擇機(jī)重啟逆回購、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等工具，以保持流動(dòng)性相對(duì)寬松，為降低融資成本提供資金支持。

　　國務(wù)院總理李克強(qiáng)最近幾次公開強(qiáng)調(diào)，二季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r比一季度有所改善。今年能夠?qū)崿F(xiàn)7.5%左右的目標(biāo)。

　　國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德則預(yù)測，今年中國經(jīng)濟(jì)將成長7%-7.5%。記者 閆立良