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健康險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)較快 保險(xiǎn)板塊仍存安全邊際

2016-07-18 10:54 來(lái)源:人民網(wǎng) 責(zé)任編輯:wq
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摘要:原標(biāo)題:健康險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)較快 保險(xiǎn)板塊仍存安全邊際  保險(xiǎn)股2016年上半年的表現(xiàn)弱于券商和銀行板塊,且跑輸大盤(pán),但行業(yè)保費(fèi)收入增速預(yù)期不減,健康險(xiǎn)的保費(fèi)增長(zhǎng)和前景被看

原標(biāo)題:健康險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)較快 保險(xiǎn)板塊仍存安全邊際

  保險(xiǎn)股2016年上半年的表現(xiàn)弱于券商和銀行板塊,且跑輸大盤(pán),但行業(yè)保費(fèi)收入增速預(yù)期不減,健康險(xiǎn)的保費(fèi)增長(zhǎng)和前景被看好。分析人士認(rèn)為,今年以來(lái),保險(xiǎn)投資面臨巨大壓力,保險(xiǎn)公司如何善用龐大的浮存金值得關(guān)注。下半年,保險(xiǎn)行業(yè)的市場(chǎng)預(yù)期仍然應(yīng)以估值洼地和彈性衡量,當(dāng)前時(shí)點(diǎn)保險(xiǎn)股整體估值偏低,長(zhǎng)期來(lái)看安全邊際仍然明顯。

  健康險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)較快

  保險(xiǎn)股的價(jià)格在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)疲弱。長(zhǎng)江證券研究報(bào)告顯示,6月1日至6月30日,WIND保險(xiǎn)指數(shù)下跌1.96%,保險(xiǎn)板塊跑輸大盤(pán),且表現(xiàn)弱于券商和銀行。2016年上半年,保險(xiǎn)個(gè)股呈現(xiàn)普跌格局。保險(xiǎn)板塊指數(shù)下跌12%,新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保分別下跌22.6%、24.9%、11%、6.3%,西水股份和華資實(shí)業(yè)分別下跌31.7%和33%。

  長(zhǎng)江證券分析師蒲東君表示,上半年板塊下跌為下半年估值提供了較高的支撐。對(duì)保險(xiǎn)板塊而言,一方面,利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有所釋放,在利率持續(xù)向下過(guò)程中,保險(xiǎn)板塊估值下降難避免,利率向下壓力或在2016年影響保險(xiǎn)公司投資收益率;另一方面,保險(xiǎn)公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的節(jié)奏將加快,負(fù)債端保障類產(chǎn)品增速和占比會(huì)快速提升,健康險(xiǎn)在2016年底保費(fèi)收入占比大概率會(huì)突破20%。

  廣發(fā)證券分析師曹恒乾認(rèn)為,保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)結(jié)構(gòu)仍然以壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)占據(jù)主導(dǎo)地位,兩者權(quán)重接近86%,但這一比例正在逐漸下降,行業(yè)保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)更加平衡。自2015年公布健康險(xiǎn)稅收優(yōu)惠政策以來(lái),健康險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。從保費(fèi)結(jié)構(gòu)上看,目前健康險(xiǎn)保費(fèi)收入占比已從5年前的4%提升至12%。人口壽命增長(zhǎng)和養(yǎng)老壓力提升為健康險(xiǎn)的發(fā)展創(chuàng)造了巨大的市場(chǎng)和前景。雖然健康險(xiǎn)目前體量仍然偏小,但增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛,未來(lái)前景廣闊。

  浙商證券分析師劉志平認(rèn)為,在低利率環(huán)境下,保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)利率相對(duì)銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品更具有吸引力。預(yù)計(jì)今年仍將是壽險(xiǎn)保費(fèi)收入同比大增的一年,但“融資型保險(xiǎn)公司”發(fā)售的中短存續(xù)期產(chǎn)品在未來(lái)將出現(xiàn)環(huán)比巨幅下滑。

  太平洋證券分析師張學(xué)認(rèn)為,二季度保費(fèi)收入將延續(xù)一季度的高增長(zhǎng)。“根據(jù)經(jīng)驗(yàn),一季度開(kāi)門(mén)紅保費(fèi)收入約占全年的三分之一左右。綜合考慮增速放緩趨勢(shì),預(yù)計(jì)全年保費(fèi)增速在25%以上為大概率事件。”

  負(fù)債端高增長(zhǎng)預(yù)期出現(xiàn)的同時(shí),資產(chǎn)端的壓力也為分析人士所關(guān)注。曹恒乾表示,今年以來(lái)保險(xiǎn)投資面臨“股債雙殺”的巨大壓力。雖然保費(fèi)增長(zhǎng)并未因投資環(huán)境因素而放緩,但保險(xiǎn)公司在不斷汲取保費(fèi)的同時(shí),也面臨著資產(chǎn)荒的困境,如何善用龐大的浮存金值得關(guān)注。

  保險(xiǎn)股基本面向好

  對(duì)于保險(xiǎn)股下一階段的表現(xiàn),分析人士看好宏觀環(huán)境和政策帶來(lái)的機(jī)會(huì)。蒲東君認(rèn)為,2016年下半年應(yīng)關(guān)注利率環(huán)境的變化、健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新以及保險(xiǎn)資金在股權(quán)投資方面的規(guī)模擴(kuò)容。從宏觀環(huán)境來(lái)看,利率下行的壓力在逐步釋放;從政策來(lái)看,稅優(yōu)健康、遞延養(yǎng)老等在逐步兌現(xiàn);從公司來(lái)看,上市險(xiǎn)企管理層、組織架構(gòu)以及發(fā)展戰(zhàn)略均迎來(lái)新的調(diào)整和機(jī)遇,市場(chǎng)化明顯增強(qiáng),業(yè)務(wù)布局的前瞻性和差異化也在逐步呈現(xiàn)。

  曹恒乾認(rèn)為,下半年保險(xiǎn)行業(yè)的市場(chǎng)預(yù)期仍然應(yīng)以估值洼地和彈性衡量。由于市值和對(duì)市場(chǎng)的影響等原因,保險(xiǎn)股一直以來(lái)很少在短期內(nèi)出現(xiàn)較大波動(dòng)。一般而言,保險(xiǎn)作為金融板塊重要子板塊,其表現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的牛熊預(yù)期有較大影響。當(dāng)前時(shí)點(diǎn),保險(xiǎn)股整體估值偏低,長(zhǎng)期看安全邊際仍然明顯。

  張學(xué)認(rèn)為,保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)規(guī)模快速擴(kuò)充,產(chǎn)品渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,基本面向好,短期利潤(rùn)壓力無(wú)礙長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)。對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō),基于中國(guó)城鎮(zhèn)化、老齡化等因素帶來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力和行業(yè)本身廣闊的發(fā)展空間,受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小。隨著行業(yè)監(jiān)管逐步放開(kāi)和改革推進(jìn),未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)明顯。

  華金證券分析師王剛表示,雖然目前保險(xiǎn)行業(yè)面臨著一些不利因素,不過(guò)從整個(gè)行業(yè)來(lái)看,壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)穩(wěn)定且相對(duì)確定。在債券市場(chǎng)收益率普遍較低的背景下,具備保障性質(zhì)的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品有較大的吸引力。保險(xiǎn)股的整體估值處于較低位置,具備安全邊際,無(wú)論是準(zhǔn)備金下調(diào)還是股市波動(dòng)均屬于短期因素。從長(zhǎng)期看,傳統(tǒng)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)確定,能夠在金融周期中有效抵御風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)任編輯:wq

(原標(biāo)題:人民網(wǎng))

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