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不信謠不傳謠 講文明樹(shù)新風(fēng) 網(wǎng)絡(luò)安全
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高凈值客戶(hù)普遍加杠桿 九成投顧看高4000點(diǎn)

2015-01-15 10:07 來(lái)源:新華網(wǎng) 責(zé)任編輯:wq
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摘要:  ——上海證券報(bào)·券商營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)2015年第一季度調(diào)查報(bào)告  去年四季度以來(lái)的藍(lán)籌股行情有人稱(chēng)之為“杠桿上的牛市”,這話(huà)一點(diǎn)不假,從

  ——上海證券報(bào)·券商營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)2015年第一季度調(diào)查報(bào)告

  去年四季度以來(lái)的藍(lán)籌股行情有人稱(chēng)之為“杠桿上的牛市”,這話(huà)一點(diǎn)不假,從上海證券報(bào)·券商營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)2015年第一季度調(diào)查結(jié)果來(lái)看,近九成投顧高凈值客戶(hù)在去年四季度操作過(guò)兩融業(yè)務(wù),加杠桿成為該群體的家常便飯。而杠桿的使用也的確給該群體帶來(lái)了更為豐厚的回報(bào),近半數(shù)客戶(hù)去年四季度盈利超30%,四分之一客戶(hù)甚至取得了跑贏大盤(pán)的佳績(jī)。不過(guò)在這輪藍(lán)籌猛漲過(guò)后,部分高凈值客戶(hù)對(duì)于杠桿的使用趨于謹(jǐn)慎,有六成客戶(hù)表示短期欲減持獲利較多的金融股。

  經(jīng)過(guò)去年四季度的藍(lán)籌牛市“洗禮”,券商投顧年初再度集體看多:九成投顧認(rèn)為今年滬指將站上4000點(diǎn),有四分之一投顧甚至認(rèn)為滬指今年有望站上5000點(diǎn)。在多數(shù)投顧看來(lái),2015年貨幣政策仍將保持寬松狀態(tài),而改革將成為A股延續(xù)活力的最重要砝碼。從投資機(jī)會(huì)角度出發(fā),國(guó)企改革與注冊(cè)制改革將是貫穿全年的兩大主題。

  就一季度行情而言,絕大多數(shù)投顧仍持樂(lè)觀觀點(diǎn),最為看好的前五大行業(yè)依次是銀行、券商、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)和環(huán)保。值得一提的是,伴隨著創(chuàng)業(yè)板吸引力的進(jìn)一步下滑,投顧高凈值客戶(hù)對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的持倉(cāng)占比降至近幾個(gè)季度來(lái)的新低,部分投顧也開(kāi)始采取“棄主題重防御”的創(chuàng)業(yè)板投資策略。

  ⊙記者 潘圣韜

  一、高凈值客戶(hù)普遍“玩杠桿”

  四成客戶(hù)盈利超30%

  >>>操作風(fēng)格更為激進(jìn)

  上海證券報(bào)·券商營(yíng)業(yè)部投資顧問(wèn)2015年第一季度調(diào)查結(jié)果顯示,目前投顧高凈值客戶(hù)的操作風(fēng)格方面,進(jìn)取型占40%、平衡型占56%、保守型占4%。相比前一季度進(jìn)取型的投資者比例提升了4個(gè)百分點(diǎn),顯示經(jīng)過(guò)一個(gè)季度的牛市氛圍感染,高凈值客戶(hù)整體操作風(fēng)格趨于激進(jìn)。

  這一現(xiàn)象在倉(cāng)位數(shù)據(jù)的調(diào)查統(tǒng)計(jì)上同樣有所體現(xiàn),調(diào)查顯示,投顧高凈值客戶(hù)目前投資倉(cāng)位在“80%以上”、“60-80%”的占比分別為23%和46%,兩項(xiàng)比例分別較前一季度上升了8個(gè)百分點(diǎn)和4個(gè)百分點(diǎn)。

 ?。荆荆救ツ晁募径却筘S收

  調(diào)查結(jié)果顯示,去年四季度投顧高凈值客戶(hù)斬獲頗豐:盈利在0-30%之間的客戶(hù)占比為39%,盈利在30%-50%之間的客戶(hù)占比為15%,盈利在50%-100%之間的比例為23%,另有3%的客戶(hù)盈利超過(guò)100%。盈利在50%以上的客戶(hù)占比達(dá)到26%,這也意味著至少有四分之一的投顧高凈值客戶(hù)在去年四季度的牛市中跑贏了大盤(pán)。

  整體盈利大幅提升的同時(shí),投顧高凈值客戶(hù)的資產(chǎn)規(guī)模也在迅速擴(kuò)張。調(diào)查結(jié)果顯示,目前資產(chǎn)區(qū)間在“100萬(wàn)元左右”的客戶(hù)占比為30%,這一比例較前一季度下降了8個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí),資產(chǎn)區(qū)間在“100-300萬(wàn)元”、“500-1000萬(wàn)元”、“1000萬(wàn)以上”的客戶(hù)占比均較前一季度有所提升。

  “在市場(chǎng)行情大好情況下,的確有很多客戶(hù)實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的迅速增值,比如我們有一個(gè)客戶(hù)去年10月底全倉(cāng)買(mǎi)入了中國(guó)鐵建,年底市值翻了一倍多。另外,行情向好也使得一些客戶(hù)去年追加了股市投入,所以客戶(hù)的資產(chǎn)規(guī)?;径加兴仙?rdquo;申萬(wàn)上海某營(yíng)業(yè)部投顧人員表示。

  調(diào)查結(jié)果也顯示,有近八成的投顧高凈值客戶(hù)在去年四季度主動(dòng)加倉(cāng)。從主動(dòng)加倉(cāng)股票的品種看,71%的客戶(hù)選擇了大盤(pán)藍(lán)籌股、28%的客戶(hù)選擇了中小盤(pán)股、僅1%的客戶(hù)選擇加倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板股。

 ?。荆荆緞?chuàng)業(yè)板參與度降至新低

  調(diào)查結(jié)果顯示,去年四季度盡管仍有七成的投顧高凈值客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)過(guò)創(chuàng)業(yè)板股票,但這一比例卻是幾個(gè)季度來(lái)的最低。從創(chuàng)業(yè)板股票占持倉(cāng)比例來(lái)看,超過(guò)七成客戶(hù)持有的創(chuàng)業(yè)板股票都在兩成倉(cāng)位以下,這也是最近幾個(gè)季度以來(lái)創(chuàng)業(yè)板最受冷落的一次。

  但另一方面,有八成高凈值客戶(hù)在去年四季度購(gòu)買(mǎi)過(guò)大盤(pán)藍(lán)籌股,且有超過(guò)半數(shù)客戶(hù)當(dāng)前藍(lán)籌股持倉(cāng)占比仍然超過(guò)了40%。藍(lán)籌股與創(chuàng)業(yè)板股的蹺蹺板效應(yīng)明顯。

  >>>六成客戶(hù)短期欲減持金融股

  去年四季度獲利頗豐的投顧高凈值客戶(hù)短期操作趨于謹(jǐn)慎,調(diào)查結(jié)果顯示,對(duì)于手頭有盈利的金融股,64%的高凈值客戶(hù)傾向于“減持一部分,調(diào)倉(cāng)至其他未漲的板塊”這一選項(xiàng),僅四分之一不到的客戶(hù)選擇“堅(jiān)決持有”。

  相比前一季度,高凈值客戶(hù)追加股市投入的意愿有所下降,35%的客戶(hù)近期“準(zhǔn)備加大股市資金投入”,但這一比例較前一季度大幅下降了20個(gè)百分點(diǎn),而六成客戶(hù)均表示近期“不打算對(duì)證券資產(chǎn)投入進(jìn)行大幅調(diào)整”。

  另外,在股市異?;鸨娜ツ晁募径?,高凈值客戶(hù)群體對(duì)于固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資興趣也進(jìn)一步下降。調(diào)查結(jié)果顯示,僅不到四成的客戶(hù)在去年四季度中增加過(guò)上述產(chǎn)品的投資。

  不僅如此,當(dāng)前固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于高凈值客戶(hù)的吸引力仍在下滑。假設(shè)需要鎖定一個(gè)月,40%的高凈值客戶(hù)需要“6%以上”的年化收益率,才會(huì)考慮撤出股市資金去配置該理財(cái)產(chǎn)品,這一比例較前一季度下降了12個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí),選擇“其他”的客戶(hù)比例則從前一季度的10%上升至18%。

  “股票賺錢(qián)效應(yīng)太大了,客戶(hù)對(duì)于固收類(lèi)產(chǎn)品的興趣普遍不大,不愿錯(cuò)過(guò)可能到來(lái)的更大牛市。”有投顧表示。

  市場(chǎng)風(fēng)格切換至大盤(pán)股模式后,藍(lán)籌股自然備受追捧,調(diào)查結(jié)果顯示,62%的高凈值客戶(hù)目前更傾向于持有大盤(pán)藍(lán)籌股,這一比例在一個(gè)季度前僅為20%;26%的客戶(hù)更傾向于持有中小板股;選擇創(chuàng)業(yè)板股票的客戶(hù)比例僅為1%。

  從持有股票數(shù)量上看,當(dāng)前持有“2-3個(gè)股票”的高凈值客戶(hù)最為普遍,占比為35%;持有“3-5個(gè)股票”和“5-10個(gè)股票”的客戶(hù)比例分別為30%和23%。值得注意的是,相比前一季度,持有“5-10個(gè)股票”的客戶(hù)比例明顯上升。也就是說(shuō),隨著牛市節(jié)奏漸起,高凈值客戶(hù)持股數(shù)量有上升趨勢(shì)。

 ?。荆荆居獍顺筛邇糁悼蛻?hù)加杠桿

  兩融余額在去年四季度迅猛攀升,調(diào)查結(jié)果顯示,投顧高凈值客戶(hù)也是加杠桿的主力軍,去年四季度有83%的投顧高凈值客戶(hù)參與過(guò)融資融券業(yè)務(wù)。從開(kāi)戶(hù)時(shí)間看,69%的客戶(hù)在去年三季度之前就開(kāi)通了融資融券業(yè)務(wù),27%的客戶(hù)在去年三季度中開(kāi)通了該業(yè)務(wù),開(kāi)戶(hù)率接近100%;從兩融使用特點(diǎn)看,絕大多數(shù)高凈值客戶(hù)是用于短線炒作。調(diào)查結(jié)果顯示,55%的客戶(hù)傾向于“融資買(mǎi)入市場(chǎng)熱門(mén)題材股,進(jìn)行短線操作”,42%的客戶(hù)傾向于“繼續(xù)融資買(mǎi)入已經(jīng)持有的股票”,僅3%的客戶(hù)嘗試“融資買(mǎi)入非標(biāo)的股票”。

  在杠桿使用率上,絕大多數(shù)投顧高凈值客戶(hù)還是較為謹(jǐn)慎。調(diào)查顯示,對(duì)于給予的融資授信額度,34%的客戶(hù)通常以“1.2倍”杠桿操作,52%的客戶(hù)通常為“1.5倍”,僅一成左右客戶(hù)會(huì)以“2倍”或者“用足授信額度”方式使用杠桿。

  面對(duì)各類(lèi)加杠桿工具,更多的投顧高凈值客戶(hù)只愿使用兩融方式,愿意使用杠桿基金、券商資管產(chǎn)品等投資工具增加杠桿的客戶(hù)占比不足三成。

  不過(guò)經(jīng)過(guò)此前一個(gè)季度的快速拉升,部分高凈值客戶(hù)在選擇使用杠桿工具上開(kāi)始偏向謹(jǐn)慎。調(diào)查結(jié)果顯示,38%的客戶(hù)表示將“控制風(fēng)險(xiǎn),降低杠桿”,34%的客戶(hù)仍然“情緒高漲,繼續(xù)加杠桿”,另有24%的客戶(hù)表示將“保持原有杠桿”。

  二、經(jīng)濟(jì)冷政策熱

  一季度繼續(xù)期待改革紅利

 ?。荆荆窘?jīng)濟(jì)下行政策保駕

  去年四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期下行給宏觀面再度蒙上陰影,從調(diào)查結(jié)果看,投顧群體對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷也更趨謹(jǐn)慎:40%的投顧認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“偏冷”,7%的投顧認(rèn)為“過(guò)冷”,兩項(xiàng)比例較前一季度均有所上升;僅13%的投顧認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“偏熱”,比例較前一季度顯著下降。

  “12月匯豐PMI僅為49.5,大幅回落至榮枯線下,顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力在加速下滑。從最高決策層的一系列表態(tài)看,國(guó)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速下降的容忍度在提高,同時(shí)考慮到地方債務(wù)問(wèn)題、美聯(lián)儲(chǔ)加息等不穩(wěn)定因素的存在,大家對(duì)于接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不樂(lè)觀。”東北證券一資深投顧表示。

  但話(huà)雖如此,投顧群體對(duì)此卻并未表現(xiàn)出太大擔(dān)憂(yōu),實(shí)際上,“經(jīng)濟(jì)越不行,政策越給力”已漸成業(yè)內(nèi)共識(shí)。去年四季度央行出手降息,被普遍視作新一輪降息降準(zhǔn)周期的開(kāi)始。因此,盡管經(jīng)濟(jì)預(yù)期趨冷,但投顧群體對(duì)于政策的預(yù)期卻在改善。

  調(diào)查結(jié)果顯示,42%的投顧認(rèn)為目前宏觀政策狀況“偏松”,這一比例較前一季度大幅上升了18個(gè)百分點(diǎn),且連續(xù)第二個(gè)季度顯著上升;43%的投顧認(rèn)為目前政策狀況“適度”,比例相較前一季度減少了12個(gè)百分點(diǎn);僅11%的投顧認(rèn)為“偏緊”,比例為近三個(gè)季度最低。

 ?。荆荆靖母镏黝}將釋放更多活力

  從2014年過(guò)渡到2015年,改革依然是資本市場(chǎng)乃至我國(guó)經(jīng)濟(jì)不變的主題。從去年的熱身到今年的全面鋪開(kāi),投顧群體對(duì)于改革的正面意義更趨認(rèn)同。

  調(diào)查結(jié)果顯示,71%的投顧認(rèn)為2015年“改革將從部署進(jìn)入到具體落實(shí)階段,利多預(yù)期持續(xù)發(fā)酵”;22%的投顧認(rèn)為,2015年“改革落實(shí)程度不夠,效果不及預(yù)期”;3%的投顧認(rèn)為“不好判斷”。相比前一季度,對(duì)改革持積極觀點(diǎn)的投顧數(shù)量明顯增多。

  調(diào)查結(jié)果還顯示,從影響A股市場(chǎng)角度看,64%的投顧今年最看好國(guó)企改革,17%的投顧最看好注冊(cè)制改革,其他領(lǐng)域的選擇比例則均在6%以下。一個(gè)最為明顯的變化是,注冊(cè)制改革開(kāi)始得到越來(lái)越多投顧的關(guān)注,選擇比例從前一季度的7%躍升至當(dāng)前的17%。

  “在經(jīng)歷2014年大面積停牌重組之后,今年國(guó)企改革肯定是資本市場(chǎng)上最重要的一條主線。但隨著2015年注冊(cè)制大幕即將拉起,這一本身緊貼資本市場(chǎng)的改革所釋放的制度紅利也會(huì)精彩紛呈。”有投顧人員坦言。

  更多的投顧認(rèn)為,注冊(cè)制推出對(duì)A股市場(chǎng)將產(chǎn)生正面影響。調(diào)查結(jié)果顯示,46%的投顧認(rèn)為注冊(cè)制推出是“市場(chǎng)化改革取得重大進(jìn)展,將利好股市表現(xiàn)”;40%的投顧認(rèn)為這意味著“市場(chǎng)供給端放大,利空股市”;14%的投顧認(rèn)為“難以判斷”。

 ?。荆荆玖赏额櫿J(rèn)可降息周期來(lái)臨

  投顧群體對(duì)于2015年的貨幣政策基調(diào)高度樂(lè)觀,調(diào)查結(jié)果顯示,61%的投顧判斷今年貨幣政策“將進(jìn)入降息周期,降準(zhǔn)與降息交替進(jìn)行”;34%的投顧判斷“難有進(jìn)一步的寬松政策,維持現(xiàn)有基調(diào)”;僅1%的投顧認(rèn)為今年貨幣政策“將較去年偏緊”。

  不過(guò)對(duì)貨幣環(huán)境保持寬松預(yù)期的同時(shí),投顧群體對(duì)于短期內(nèi)資金價(jià)格下行仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。調(diào)查結(jié)果顯示,24%的投顧認(rèn)為今年一季度資金價(jià)格將“繼續(xù)上升”,這一比例較前一季度反而上升了5個(gè)百分點(diǎn);51%的投顧認(rèn)為一季度資金價(jià)格將“維持高位但不會(huì)上升”;近兩成左右投顧認(rèn)為“將呈下降趨勢(shì)”。

 ?。荆荆酒叱赏额櫲?span onmouseover="fnMouseOverEvent(event, \'null\',\'0\',\'看空\(chéng)')" name="HL_TAG" style="border-bottom: 0px dotted; color: rgb(0,132,216); text-decoration: underline">看空地產(chǎn)

  調(diào)查結(jié)果顯示,當(dāng)前僅18%的投顧認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)將觸底回升,而對(duì)此持否定觀點(diǎn)的投顧比例則高達(dá)七成。相比前一季度,投顧群體對(duì)房地產(chǎn)拐點(diǎn)論的認(rèn)可度有所降低,反過(guò)來(lái)也說(shuō)明對(duì)房地產(chǎn)的謹(jǐn)慎預(yù)期有所抬頭。

  調(diào)查結(jié)果還顯示,41%的投顧判斷未來(lái)房地產(chǎn)政策“將繼續(xù)放松”,這一比例較前一季度大幅下滑了14個(gè)百分點(diǎn);而相信未來(lái)房地產(chǎn)政策“不會(huì)繼續(xù)放松”的投顧比例則上升至近五成,由此也可見(jiàn)對(duì)地產(chǎn)放松預(yù)期有轉(zhuǎn)冷跡象。

  盡管如此,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型步伐的加快,房地產(chǎn)行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要性也在削弱,這樣的觀點(diǎn)開(kāi)始得到越來(lái)越多投顧的認(rèn)同。調(diào)查結(jié)果顯示,63%的投顧認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)的走勢(shì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)“影響一般,對(duì)經(jīng)濟(jì)影響在弱化”,這一比例較前一季度繼續(xù)上升;32%的投顧認(rèn)為“影響很大,將決定經(jīng)濟(jì)走勢(shì)”,比例較前一季度繼續(xù)下降。

 ?。荆荆纠^續(xù)看好兩融擴(kuò)容

  2014年是券商兩融業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的一年,尤其是進(jìn)入下半年以后兩融規(guī)模飛速擴(kuò)張,短短幾個(gè)月就從5000億竄上萬(wàn)億規(guī)模。時(shí)鐘轉(zhuǎn)入2015年,這一股市增量資金的主要來(lái)源能否繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì)甚至維持增速,成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

  調(diào)查結(jié)果顯示,多數(shù)投顧對(duì)此仍很樂(lè)觀:63%的投顧認(rèn)為今年一季度兩融“能持續(xù)攀升,市場(chǎng)融資需求還有很大空間”;31%的投顧認(rèn)為“不會(huì)持續(xù)攀升,融資需求已經(jīng)接近天花板”。

  但在增速判斷上投顧群體均分成兩派:半數(shù)投顧認(rèn)為只要融資沒(méi)有上限,今年兩融余額就能保持去年的速度;另一半投顧卻認(rèn)為,今年兩融余額增速肯定要下降。

 ?。荆荆竟墒酗L(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)多樣化

  調(diào)查結(jié)果顯示,在投顧群體心目中當(dāng)前股市前三大風(fēng)險(xiǎn)分別是“改革政策推進(jìn)不及預(yù)期”、“經(jīng)濟(jì)增速回落幅度超預(yù)期”、“上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期”,選擇比例分別為20%、16%、12%。相比前一季度上述三項(xiàng)比例均有所下降,且風(fēng)險(xiǎn)因素呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì),比如“出現(xiàn)大面積信用違約”、“題材股整體估值偏高”、“熱錢(qián)大量外流”等選項(xiàng)也均占據(jù)了一成左右的比例。

  “形成本輪牛市的原因本來(lái)就是多方面的,其中一兩項(xiàng)的變化都有可能造成大盤(pán)短期波動(dòng),但要說(shuō)哪個(gè)因素可能導(dǎo)致大盤(pán)趨勢(shì)改變,可能還不至于。”申萬(wàn)某資深投顧表示。

  值得一提的是,前一季度投顧最為關(guān)注的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之一——經(jīng)濟(jì)增速下滑,目前在投顧群體中引起不小的分歧:46%的投顧認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)下滑有可能超出預(yù)期,仍將是市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一;但45%的投顧卻認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期市場(chǎng)反應(yīng)已經(jīng)很充分,不再是影響股市的關(guān)鍵指標(biāo)。

  展望今年一季度,投顧群體認(rèn)為能夠推動(dòng)A股走強(qiáng)的前三大因素分別為“各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革措施落地奏效”、“場(chǎng)外資金跑步入市”、“流動(dòng)性轉(zhuǎn)寬松”。由此可見(jiàn),在各項(xiàng)市場(chǎng)因素中投顧群體當(dāng)前對(duì)于改革以及流動(dòng)性這兩大要素最為期待。

  三、近九成投顧年內(nèi)看高4000點(diǎn)

  一季度仍是藍(lán)籌當(dāng)?shù)?/p>

 ?。荆荆究炊囝A(yù)期更趨一致

  去年四季度A股一波數(shù)百點(diǎn)的飆升行情令所有預(yù)測(cè)成為浮云,場(chǎng)內(nèi)樂(lè)觀情緒爆棚,牛市周期開(kāi)啟論不絕于耳。本次調(diào)查結(jié)果也顯示,面對(duì)未來(lái)的行情投顧群體信心十足。

  具體來(lái)看,對(duì)于今年一季度A股市場(chǎng)走勢(shì),50%的投顧判斷將“上漲5%以上”,39%的投顧判斷“漲幅介于0-5%之間”。也就是說(shuō),近九成投顧看多未來(lái)一個(gè)季度的行情,呈現(xiàn)一邊倒格局。另外,超六成投顧認(rèn)為今年一季度上證綜指有望突破近一年來(lái)的新高。

  對(duì)于一季度滬指波動(dòng)區(qū)間的判斷,42%的投顧認(rèn)為上限將在“3500點(diǎn)附近”,9%的投顧認(rèn)為上限將“突破4000點(diǎn)”,另有8%的投顧認(rèn)為“牛市不言頂”。另一方面,47%的投顧認(rèn)為一季度滬指波動(dòng)區(qū)間下限將在“3000點(diǎn)附近”,42%的投顧認(rèn)為在“2500點(diǎn)附近”,認(rèn)為大盤(pán)將回到“2000點(diǎn)附近”的投顧比例僅為4%。

  在市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)測(cè)上,投顧的觀點(diǎn)較為均衡,30%的投顧認(rèn)為一季度A股將呈現(xiàn)“前低后高”格局,24%的投顧認(rèn)為將是“前高后低”,37%的投顧則認(rèn)為,一季度A股很可能呈現(xiàn)“指數(shù)反復(fù)震蕩,部分板塊大漲”格局。

 ?。荆荆舅{(lán)籌股將強(qiáng)者恒強(qiáng)

  A股延續(xù)數(shù)年的題材為王時(shí)代在過(guò)去一個(gè)季度的藍(lán)籌瘋狂中戛然而止,市場(chǎng)風(fēng)格的逆轉(zhuǎn)到底是暫時(shí)性的還是趨勢(shì)性的,成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)話(huà)題。

  調(diào)查結(jié)果顯示,對(duì)于一季度A股可能出現(xiàn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),43%的投顧認(rèn)為將是“藍(lán)籌股繼續(xù)高歌猛進(jìn),一枝獨(dú)秀”;38%的投顧認(rèn)為“市場(chǎng)將走向活躍,藍(lán)籌股與題材股輪番走強(qiáng)”;僅16%的投顧認(rèn)為市場(chǎng)將回到“題材為王,熱點(diǎn)在題材股間不斷切換,而其余板塊缺乏機(jī)會(huì)”的格局。

 ?。荆荆径鄶?shù)投顧認(rèn)可牛市來(lái)臨

  在上證綜指全年波動(dòng)區(qū)間的判斷上,61%的投顧認(rèn)為上限將在“4000點(diǎn)附近”,20%的投顧認(rèn)為在“5000點(diǎn)附近”,7%的投顧甚至認(rèn)為將“達(dá)到或突破6000點(diǎn)”,看多熱情空前高漲。而在波動(dòng)區(qū)間下限的判斷上,僅3%的投顧認(rèn)為上證綜指會(huì)回到“2000點(diǎn)附近”,相對(duì)更多的投顧判斷下限在“2700點(diǎn)附近”。調(diào)查結(jié)果還顯示,超過(guò)半數(shù)投顧都認(rèn)為2015年全年高點(diǎn)將在二季度出現(xiàn)。

  去年四季度的藍(lán)籌股暴漲行情可以說(shuō)超出了絕大多數(shù)市場(chǎng)人士的意料,回過(guò)頭來(lái)看,其是否具有引領(lǐng)牛熊轉(zhuǎn)換的標(biāo)志性意義,還是僅僅是歷史脈沖行情的又一次重復(fù)?

  調(diào)查結(jié)果顯示,超過(guò)半數(shù)的投顧認(rèn)為,本輪藍(lán)籌股行情是“場(chǎng)外資金大舉入市,預(yù)示著牛市周期正式開(kāi)啟”;但也有三成左右的投顧對(duì)此持否定觀點(diǎn),認(rèn)為這僅是“類(lèi)似以往藍(lán)籌股的脈沖行情,不具備反轉(zhuǎn)意義。”

  從推升這波行情的場(chǎng)外資金來(lái)源看,“理財(cái)產(chǎn)品搬家”、“房地產(chǎn)資金搬家”、“儲(chǔ)蓄搬家”成為投顧心目中的前三名,選擇比例分別為31%、25%和17%。值得一提的是,僅有14%的投顧認(rèn)為主要來(lái)自“外資涌入”。

 ?。荆荆緞?chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)難再續(xù)

  調(diào)查結(jié)果顯示,超過(guò)六成的投顧認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指在2015年不會(huì)延續(xù)2014年的強(qiáng)勁走勢(shì);相對(duì)更多的投顧認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板指在2015年將跑輸大盤(pán)。

  對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)的業(yè)績(jī)分化對(duì)創(chuàng)業(yè)板格局的影響,53%的投顧認(rèn)為“股價(jià)亦有體現(xiàn),未來(lái)創(chuàng)業(yè)板會(huì)進(jìn)一步分化”;29%的投顧認(rèn)為“本來(lái)就是炒作,對(duì)原有格局影響不大”;值得注意的是,16%的投顧認(rèn)為“創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)難以匹配高估值,存在泥沙俱下的可能”,這一比例較前一季度上升了7個(gè)百分點(diǎn)。

  在對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司2014年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)上,兩成投顧判斷將“繼續(xù)整體低于預(yù)期”,72%的投顧判斷“會(huì)延續(xù)分化個(gè)局”,僅4%的投顧判斷會(huì)“超出市場(chǎng)預(yù)期”。

  在具體投資建議上,不少投顧開(kāi)始轉(zhuǎn)向防御性思路。調(diào)查結(jié)果顯示,34%的投顧建議創(chuàng)業(yè)板“繼續(xù)堅(jiān)持主題性投資思路”,這一比例較前一季度大幅下滑了12個(gè)百分點(diǎn);與此同時(shí),27%的投顧建議“轉(zhuǎn)向估值較低的防御型品種,適當(dāng)降低倉(cāng)位”,比例較前一季度大幅上升。

 ?。荆荆疽患径瓤春媒鹑凇⒌禺a(chǎn)

  在投顧一季度看好的行業(yè)排名中,前五名分別為銀行、券商、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)和環(huán)保。值得一提的是,房地產(chǎn)既是投顧最為看好的行業(yè)之一,也是其最不看好的一個(gè)行業(yè)。因?yàn)橐患径韧额欁畈豢春玫娜齻€(gè)行業(yè)分別是鋼鐵、煤炭和房地產(chǎn)。

  “其實(shí)現(xiàn)在大家對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的觀點(diǎn)分歧很大,一方面,作為大盤(pán)藍(lán)籌股的絕對(duì)代表,房地產(chǎn)既符合目前的行情特征,又具有低估優(yōu)勢(shì),因此被一部分人看好。但另一方面,房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入衰退期又成為部分機(jī)構(gòu)的共識(shí)。如果政策放松預(yù)期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),這一行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步暴露。”國(guó)泰君安證券某投顧表示。

 ?。荆荆?0、90后漸成開(kāi)戶(hù)主力

  在四季度開(kāi)戶(hù)的投資者中80后、90后已成為當(dāng)仁不讓的主力軍,調(diào)查結(jié)果顯示,六成投顧均表示其營(yíng)業(yè)部在去年四季度開(kāi)戶(hù)的投資者中80后、90后都超過(guò)了半數(shù)。

  不過(guò)從資產(chǎn)規(guī)模上看,這些資本市場(chǎng)的新參與者普遍“財(cái)力”有限,10萬(wàn)元以下的占了絕大多數(shù),其中又以5-10萬(wàn)元規(guī)模的最為普遍。

責(zé)任編輯:wq

(原標(biāo)題:新華網(wǎng))

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